上市公司牵手信托不止于理财

  近年来，上市公司运用闲置资金进行理财已成为常态，定期存款、结构性存款等传统品类曾长期占据主流。此前，摩尔线程发布了重要的公告，计划使用不超过75亿元闲置募集资金开展现金管理。需要我们来关注的是，除了存款存单等“老面孔”，信托产品正日渐成为上市公司理财配置的新宠。

  近日，《金融时报》记者发现，海信家电发布了重要的公告，2025年10月14日至12月19日期间，公司的附属公司空调营销公司、（北京）电器公司、古洛尼公司及冰箱营销公司（作为认购方）订立金谷信托理财协议，认购金谷信托打理财产的产品，认购金额为人民币18.92亿元。集团使用自有闲置资金支付该等金谷信托理财协议下的认购金额。

  事实上，海信家电并非个例，作为配置信托理财的“常客”，上市公司布局的背后也反映出与信托行业的深度互动。2025年以来还有哪些上市公司涉足信托理财？双方的合作又是否仅局限于理财领域？

  Wind多个方面数据显示，截至12月23日，2025年全年，A股共有46家上市公司配置信托理财总规模为221.30亿元，相较2024年全年的229.09亿元略有下降。

  从Wind数据分析来看，2025年第二季度上市公司购买信托理财最为活跃，共有26家信任委托公司合计购买信托理财规模超80亿元；其次是第一季度，上市公司购买信托理财规模为69.82亿元。不过，2025年第三季度上市公司购买信托金额环比下降40%，反映整体理财需求在年中以后有所收缩。四季度以来，上市公司购买信托理财规模为29.89亿元，涉及上市公司18家。

  从公司个体来看，海信家电是购买信托理财的“老面孔”，占全年上市公司总规模的半数以上。Wind多个方面数据显示，年内海信家电购买信托理财规模为146.84亿元，处于领头羊；其次，百大集团、网宿科技、迪阿股份、沙钢股份这四家公司年内购买信托理财规模也在5亿元以上。

  除了老面孔以外，也不乏一些新面孔。如11月底，东鹏饮料发布了重要的公告表示使用部分闲置自有资金进行现金管理，其中涉及厦门国际信托两款产品累计3000万元，预计年化收益率约3%；12月初，多瑞医药与浙江钙科分别认购2000万元和1.5亿元信托产品，产品类型以中低风险固定收益类为主，预期年化收益率是2%—4%，体现出上市公司对资金安全性与稳健收益的平衡诉求。

  从合作机构来看，2025年上市公司配置信托产品所涉及的信托公司最重要的包含百瑞信托、金谷信托、中粮信托、厦门国际信托、外贸信托等。有必要注意一下的是，上市公司的产品选择偏好十分明确，普遍倾向于投向债券、存款等债权类资产的固定收益类产品，主动规避高风险非标资产，风险偏好整体趋于保守。

  业内人士分析认为，2025年上市公司购买信托产品的偏好表明，在行业转型深化的背景下，企业对信托理财的配置更加审慎，更倾向于选择信托公司发行的标准化、透明度高的产品。

  值得注意的是，上市公司与信托机构的合作已不再局限于传统的闲置资金理财，而是逐步延伸至融资支持、员工激励、资产盘活、债务重组等多元业务场景，合作深度与广度持续提升。

  从融资支持来看，年内，包括中公教育、安阳钢铁在内的上市公司频频牵手信托进行融资，Wind统计多个方面数据显示，在2024年1月1日至2025年11月27日期间，上市公司披露的信托融资相关公告已近百份。信托贷款不仅为上市企业来提供日常运营补充必要的资金，也帮助上市公司优化融资结构和财务结构。

  员工激励领域也成为信托与上市公司合作的重要切入点，信托工具正逐步成为企业落实人才战略的重要金融支撑。

  10月底，晶澳科技设立“云南信托-晶澳科技2025年员工持股集合资金信托计划”，实现员工与公司长期利益深度绑定；12月初，亨通光电公告披露于2025年12月通过华能信托·亨通光电员工激励服务信托专用账户，在证券交易市场购入公司股票4998.03万元（250.94万股），剩余资金计划于2026年5月前继续增持，用于激励核心员工。

  此外，在上市公司破产重整领域，信托的制度优势愈发凸显。近期，*ST东易、*ST聆达、*ST新研等多家处于重整阶段的上市公司公告中，云南信托、外贸信托等机构密集现身，成为重整投资人的重要组成部分。复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示：“信托制度的财产独立、风险隔离、管理存续等本源特色，可以为特殊资产的价值链重建提供多样化的服务，是化解企业风险、维护金融和经济稳定的重要工具。”

  自2019年企业破产重整首次引入信托制度之后，风险处置服务信托业务快速扩张，信托公司通过发挥信托财产的风险隔离特点，平衡各方利益，助力企业纾困化险。中国信托业协会发布的多个方面数据显示，截至2025年6月末，风险处置服务信托达2.60万亿元。

  业内人士认为，信托与上市公司的合作已从传统理财领域，逐步延伸至企业治理、资产运营等核心环节，信托的灵活性与制度优势为企业未来的发展提供了多元化解决方案。展望未来，双方有望在绿色金融、家族信托、资产证券化等新兴领域进一步深化合作，拓展更多元的合作空间。